中國(guó)金融體(tǐ)系的稳定运行（锐财经）
*近，中國(guó)人民(mín)银行发表了《中國(guó)2023年金融稳定报告》。该报告全面评估了2022年中國(guó)金融體(tǐ)系的稳定性。报告指出，中國(guó)國(guó)际收支保持平衡，人民(mín)币汇率基本稳定，金融體(tǐ)系总體(tǐ)稳健运转。
报告指出，中國(guó)经济的发展潜力和韧性巨大，長(cháng)期向好的基本面没有(yǒu)发生变化，金融系统需要坚持稳中求进的工作总基调，以促进经济实现质的有(yǒu)效提升和合理(lǐ)增長(cháng)。
宏观杠杆率结构不断改善
宏观杠杆率是债務(wù)余额与GDP的比值，是衡量债務(wù)融资规模、债務(wù)结构与经济发展关系的重要指标，能(néng)為(wèi)防范化解金融风险提供决策参考。
报告显示，自2017年以来，中國(guó)宏观杠杆率增幅逐渐下降。在2017年至2021年期间，中國(guó)宏观杠杆率年均增長(cháng)4.6个百分(fēn)点，比2012年至2016年五年间的年均增幅低了8.8个百分(fēn)点，增長(cháng)速度有(yǒu)所放缓，為(wèi)后续应对复杂局面创造了政策空间。
初步估算表明，2022年末中國(guó)宏观杠杆率為(wèi)281.6%，比上一年末上升了9.6个百分(fēn)点。报告指出：“尽管2022年中國(guó)宏观杠杆率出现了阶段性上升，但杠杆率结构持续优化，表明逆周期调控政策有(yǒu)助于稳定宏观经济发展，应对各种超出预期的冲击和干扰。”
报告指出，2022年宏观杠杆率回升的现象需要合理(lǐ)认识。一方面，实际GDP增速放缓是由于超出预期的冲击。物(wù)价指数涨幅回落导致宏观杠杆率下降的作用(yòng)减弱。宏观政策的实施有(yǒu)力、有(yǒu)度、有(yǒu)效，使经济保持稳定，债務(wù)增長(cháng)得到控制。
与此我國(guó)宏观杠杆率结构持续优化。具體(tǐ)来看，企业部门的杠杆率回升，但杠杆结构持续优化；政府部门的杠杆率低于其他(tā)主要经济體(tǐ)，起到了对冲经济下行压力的作用(yòng)；由于疫情反复影响居民(mín)预期，住户部门的杠杆率稳中有(yǒu)降。
截至2022年末，企业部门的杠杆率為(wèi)159.4%，比上年末上升了6.6个百分(fēn)点。报告指出，“金融部门加大对经营主體(tǐ)的融资支持力度，重点支持经营主體(tǐ)纾困发展，以促进就业稳定和民(mín)生保障。”
跨境资本流动总體(tǐ)保持理(lǐ)性和有(yǒu)序
报告指出，2022年我國(guó)國(guó)内外经济金融环境复杂严峻，但总體(tǐ)来看，我國(guó)國(guó)际收支基本平衡，跨境资本流动总體(tǐ)保持理(lǐ)性和有(yǒu)序。
直接投资继续保持净流入的趋势。2022年，我國(guó)直接投资顺差达到305亿美元，双向直接投资总體(tǐ)保持平衡。具體(tǐ)而言，我國(guó)对外直接投资為(wèi)1497亿美元，与过去3年的平均水平相当，企业“走出去”的势头稳定有(yǒu)序。外國(guó)投资者对华直接投资為(wèi)1802亿美元，其中超过90%的投资流向我國(guó)非金融部门。“我國(guó)产业链供应链稳健，國(guó)内消费市场潜力巨大等优势对國(guó)际長(cháng)期资本具有(yǒu)较强的吸引力。”报告强调。
证券投资呈现净流出，2022年第四季度净流出规模显著减少。2022年，我國(guó)证券投资逆差為(wèi)2811亿美元，分(fēn)别為(wèi)796亿美元、783亿美元、1040亿美元和193亿美元。报告表示：“短期市场波动导致的证券投资净流出没有(yǒu)改变我國(guó)跨境资金流动总體(tǐ)平衡的格局。”
对外金融资产和负债规模持续较高。截至2022年末，我國(guó)对外金融资产达到9.26万亿美元，对外负债為(wèi)6.73万亿美元，保持较高水平。对外净资产為(wèi)2.53万亿美元，同比增長(cháng)15.8%，位居全球第三大净债权國(guó)。
报告指出，2023年，外部环境仍然复杂多(duō)变，國(guó)际金融市场仍存在不确定因素。从國(guó)内角度看，我國(guó)将全力推动经济运行整體(tǐ)改善，基本有(yǒu)基础和条件保持國(guó)际收支基本平衡，跨境资本流动的稳定性将进一步增强。
促进经济良性循环
根据报告，2022年，金融市场整體(tǐ)运行平稳，对实體(tǐ)经济和经济高质量发展发挥了积极作用(yòng)。
以货币市场為(wèi)例，2022年，货币市场交易活跃，银行间同业拆借和回購(gòu)交易总量达到1526.9万亿元，同比增長(cháng)31%，较去年增加了26个百分(fēn)点。货币市场的流动性合理(lǐ)充足，利率保持在低位波动。
今年以来，人民(mín)银行持续有(yǒu)效地运用(yòng)各种货币政策工具，為(wèi)市场提供精准、有(yǒu)力的流动性支持。在前三季度，降准两次，累计降低存款准备金率0.5个百分(fēn)点，為(wèi)金融机构服務(wù)实體(tǐ)经济提供了有(yǒu)力的支持。
自2014年以来，人民(mín)银行通过选择股票市场、债券市场、货币市场和外汇市场的典型指标，分(fēn)别构建相关市场的压力指数，并在此基础上汇总成金融市场压力指数。报告显示，2022年，金融市场压力指数出现波动上升，但仍然维持在相对温和的水平。
报告指出，下一步，需要继续坚持金融服務(wù)实體(tǐ)经济的原则，进一步完善基础性制度，推进市场化改革，促进金融市场的规范发展，引导金融资源更好地支持经济社会发展的重点领域和薄弱环节。
近期，中國(guó)人民(mín)银行的相关负责人也表示，人民(mín)银行将继续实施稳健的货币政策，充分(fēn)发挥货币信贷政策的效果，支持实體(tǐ)经济实现质的有(yǒu)效提升和量的合理(lǐ)增長(cháng)，持续推动经济的良好运行和内生动力的增强，促进经济的良性循环。
